La recuperación de la República Dominicana ha sido valorada como una historia de éxito por la comunidad internacional, destacándose las opiniones de las agencias calificadoras de riesgo de mayor prestigio, de las instituciones más representativas de la banca internacional y de diversos organismos multilaterales, señala un análisis de la Asesoría de la Gobernación del Banco Central.
Señala el documento que “en términos generales, todas estas entidades han ponderado favorablemente la implementación de políticas macroeconómicas coherentes con los objetivos de alcanzar la recuperación de las actividades productivas, de recuperar los empleos y de proteger a los segmentos de la población más vulnerables de la población”, en la carrera por salir de la crisis sanitaria y económica más profunda que ha enfrentado la humanidad en un siglo.
El BCRD en su análisis sobre la percepción que ha mantenido la comunidad internacional sobre la economía dominicana y su recuperación a lo largo de 2021, así como sobre sus perspectivas para el nuevo año 2022, permite ver la unificación de criterios en esa “visión internacional” en organismos tan distintos como la banca privada, las
empresas calificadoras de riesgos, las organizaciones internacionales de turismo y las entidades multilaterales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM) y las Naciones Unidas.
La visión de las calificadoras de riesgo: Algunas consideraciones
En diciembre del presente año, dos agencias calificadoras de riesgo de gran prestigio internacional, Standard and Poor’s y Fitch, han dado a conocer sus valoraciones sobre el desempeño futuro de la economía dominicana, las cuales han resultado en una mejoría de las perspectivas de negativa a estable. Cabe destacar que, a lo largo de 2021, solo RD logró una revisión favorable de las dos grandes calificadoras en toda América Latina.
Lo que presenta el posicionamiento que ha alcanzado la nación como uno de los lideres económicos más importantes de la región. Incluso, en el caso de economías como México, Panamá, Costa Rica y El Salvador, las perspectivas fueron definidas por las calificadoras como negativas.
Standard and Poor’s (S&P) calificó de impresionante la recuperación dominicana, resaltando la efectividad para revertir los efectos negativos causados por el COVID-19 y el fortalecimiento de las reservas internacionales, principal amortiguador con el que se cuenta ante condiciones adversas en los mercados internacionales. La firma calificadora también valoró la mejoría en la posición fiscal del gobierno, producto de mayores recaudaciones y un menor gasto de capital, lo que ha permitido reducir las necesidades de financiamiento público.
Para 2022, S&P proyecta un crecimiento de 6 %, tasa por encima del potencial de la economía dominicana.
Por otra parte, Fitch destacó el aumento en las reservas internacionales de RD y los progresos en temas de gobernanza y de indicadores sociales, los cuales exhiben una notable superioridad en comparación con otros países de calificación crediticia similar. Adicionalmente, ponderó de forma positiva la reducción del déficit fiscal proyectado de 4.9 % a 3.0 % del producto interno bruto (PIB) para 2021, lo que contribuye a una relación deuda/PIB más estable al reducir el financiamiento del gobierno. Fitch espera que la deuda pública no financiera se sitúe en 49 % del PIB en 2022-2023, muy por debajo del promedio de 57 % del PIB de otras economías con calificación BB-.
Para Fitch, la economía crecería 5.7 % en 2022, también por encima del potencial, convergiendo a 5.3 % en 2023.
Un aspecto destacable de la valoración positiva expresada por las calificadoras es la corrección en las finanzas públicas cuando se miran a través de indicadores como el balance primario del SPNF y la trayectoria de la razón deuda/PIB.
Las agencias calificadoras reconocen que el repunte económico mayor al esperado ha mitigado gran parte del riesgo fiscal, a la vez que se ha logrado ganancias de eficiencia en la gestión del gasto, mientras que ven positiva la implementacion gradual de la reforma del sector eléctrico, lo que sin dudas continuará mejorando la proyección de la relación deuda/PIB sobre una senda más sostenible.
Se debe agregar que también la calificadora de riesgo Moody’s mantiene una perspectiva estable para RD, con lo cual las tres calificadoras más importantes coinciden en su valoración.
Más aún, mientras otros países de la región sufrieron rebajas en sus calificaciones, las tres agencias mencionadas han mantenido intacta la calificación de largo plazo de RD a pesar de la gran incertidumbre que se ha vivido en la economía mundial. Es preciso señalar que el fortalecimiento de las reservas internacionales, destacado por las
firmas calificadoras, ha sido posible por un comportamiento mejor de lo esperado en las actividades vinculadas al sector externo Las remesas, por ejemplo, superarán los US$10 mil millones en el presente año, mientras la inversión extranjera directa muy probablemente excederá los US$3 mil millones, cubriendo 1.7 veces el déficit de cuenta corriente proyectado.
Asimismo, en noviembre pasado, el país logró una cifra histórica recibiendo unos 519,349 visitantes, lo que permite proyectar que la cantidad de visitantes para todo el año se ubicaría por encima de los 5 millones. Se espera que las reservas internacionales cierren el año en torno a US$12,800 millones, 13.8% del PIB. Quizás lo más importante es que se ha logrado acumular reservas en un momento en que el peso dominicano se ha apreciado, en contraste con las depreciaciones que se observan en casi todas las naciones latinoamericanas, como se puede observar en la gráfica siguiente.
